Prăbușire spectaculoasă a acțiunilor One United Properties la bursă – s-a atins minimul istoric

One United Properties, compania finanțiștilor Victor Căpitanu și Andrei Diaconescu, se confruntă cu o scădere semnificativă a prețului acțiunilor, atingând chiar minimul istoric.

Luni, 18 martie, la ora 16:30, o acțiune One United Properties se tranzacționa la Bursa de Valori București cu 18,494 lei, ceea ce înseamnă un minim istoric atins de societatea imobiliară a lui Căpitanu și Diaconescu. La finalul zilei de tranzacționare, prețul s-a stabilit la 18,78 lei per unitate. Volumul tranzacționat a fost de 1.374 de acțiuni, iar valoarea totală a tranzacțiilor s-a ridicat la 25.808,90 lei. Capitalizarea bursieră a companiei este estimată la aproximativ 2,08 miliarde de lei, iar acțiunile companiei sunt tranzacționate pe piața Premium.

Datele financiare suplimentare indică o fluctuație continuă a prețului acțiunilor pe termen mai lung. Astfel, pe parcursul acestui an, acțiunile au înregistrat o scădere de 12,65%, iar în ultimele 12 luni, prețul acestora a scăzut cu 49,85%. De asemenea, în ultimele trei luni, prețul acțiunilor a scăzut cu aproape 6%, iar în ultima lună a înregistrat o scădere de 9,49%, atingând un minim istoric de 18,49 lei.

11:20, 11.03.2025 • ECONOMIE

O nouă zi de scăderi la Bursă, pe fondul declinului companiilor din domeniul energiei

20:25, 07.03.2025 • ECONOMIE

Cum au apărut 1,5 miliarde euro în capitalizarea companiilor de la Bursa de Valori Bucureşti

PUTEREA a atras de mai multe ori atenția că modelul de afaceri al proprietarilor One United Properties este riscant pentru investitori și pentru cumpărători: lichidități scăzute, profitabilitate în declin și riscuri externe majore – aspecte ce pot fi observate chiar în documentele oficiale One (https://www.puterea.ro/one-united-properties-in-2024-lichiditati-scazute-profitabilitate-in-declin-si-riscuri-externe-majore/). De altfel, structura împrumuturilor contractate de companie ridică întrebări importante despre siguranța financiară a grupului și capacitatea sa de a susține aceste datorii într-un context economic mai puțin favorabil (https://www.puterea.ro/one-united-properties-si-riscurile-financiare-ale-proiectului-one-technology-district-detalii-despre-imprumuturile-de-40-de-milioane-de-euro-2/).

One United Properties a raportat tranzacții semnificative cu firme afiliate, ridicând întrebări despre realitatea creșterii financiare, deși acestea au fost prezentate ca o sursă importantă de profit (https://www.puterea.ro/one-united-properties-raporteaza-la-bvb-un-profit-realizat-artificial-prin-tranzactiile-companiilor-din-grupul-sau/).

Indicatori financiari ai companiei

Unii indicatori financiari ai companiei pot oferi indicii suplimentare despre starea financiară a acesteia. P/E (Price to Earnings ratio) este de 5,45, ceea ce sugerează un raport între prețul acțiunii și câștigurile pe acțiune considerabil mai scăzut, în comparație cu alți dezvoltatori din sectorul imobiliar. De asemenea, indicatorul P/BV (Price to Book Value) este de 0,60, ceea ce indică faptul că acțiunile sunt tranzacționate la un preț sub valoarea lor contabilă. În ceea ce privește P/S (Price to Sales ratio), acesta este de 1,47, semnalând o relație destul de echilibrată între prețul acțiunii și vânzările companiei.

Factorii interni care au influențat scăderea prețului acțiunilor

1. Creșterea datoriei și riscurile asociate

Una dintre cauzele majore ale scăderii prețului acțiunilor One United Properties poate fi legată de structura financiară a companiei, mai exact de datoriile sale. Acestea au avut o evoluție oscilantă, atingând un vârf în luna septembrie 2024 (123,42 milioane lei), pentru ca la finalul anului să scadă la 99,87 milioane lei. În plus, datoriile financiare pe termen lung au crescut de la 43,97 milioane lei în decembrie 2023 la 53,52 milioane lei în septembrie 2024. Aceasta sugerează o dependență tot mai mare de finanțarea externă, fapt care poate genera neliniște în rândul investitorilor, mai ales în condițiile economice actuale, în care costurile de refinanțare pot fi semnificativ mai mari.

2. Volatilitatea rezultatelor financiare

Rezultatele financiare ale companiei au fost extrem de volatile, iar acest lucru s-a reflectat și în evoluția prețului acțiunilor. Veniturile din exploatare au înregistrat o scădere semnificativă în primul trimestru al anului 2024 (20,14 milioane lei), comparativ cu T4 2023 (71,66 milioane lei). Această fluctuație sugerează o mare dependență de livrările din proiectele imobiliare, care pot fi afectate de sezon și de condițiile de pe piață. Mai mult, marja de profit net a scăzut în prima jumătate a anului 2024, iar în T4 2024, deși veniturile au crescut, rezultatul financiar negativ (-2,31 milioane lei) sugerează posibile pierderi din reevaluări sau costuri financiare, ceea ce afectează percepția investitorilor.

3. Capitalul propriu și majorările de capital

Un alt factor ce a generat îngrijorare în rândul investitorilor a fost majorarea capitalului social realizată de One United Properties. Aceasta a fost efectuată la un preț nominal de 0,2 lei per acțiune, ceea ce a diluat participațiile acționarilor existenți și a avut un impact negativ asupra prețului acțiunii pe termen scurt. În contextul unei piețe deja instabile, o astfel de mișcare poate genera incertitudine și poate afecta încrederea investitorilor.

4. Stocurile și ritmul vânzărilor

Stocurile companiei au crescut la sfârșitul anului 2024, ajungând la 51,28 milioane lei. Dacă aceste stocuri reprezintă apartamente nevândute, acest lucru ar putea semnala o încetinire a cererii pe piața imobiliară, afectând astfel fluxul de numerar al companiei. În plus, anunțurile de vânzări către firme care intenționează să revândă mai departe proprietățile, mai degrabă decât vânzările directe către beneficiari finali, sugerează că stocul de vânzări al One United Properties este mai mare decât de obicei.

Factori externi care pot influența prețul acțiunilor

1. Evoluția pieței imobiliare

Scăderea cererii pe piața imobiliară, în special pentru apartamente premium, poate fi un alt factor care influențează negativ prețul acțiunilor. Creșterea ratelor la credite și incertitudinea economică pot reduce numărul de tranzacții în sectorul imobiliar, afectând astfel veniturile dezvoltatorilor imobiliari, inclusiv ale One United Properties. De asemenea, reglementările noi sau posibile taxe suplimentare pe tranzacțiile speculative pot influența negativ viitorul pieței.

2. Sentimentul general de pe bursă și crizele externe

Scăderea lichidității pe Bursa de Valori București, sau o criză economică globală, ar putea duce la retrageri de capital din acțiunile imobiliare, inclusiv One United Properties. De asemenea, o scădere a pieței imobiliare din Europa poate influența indirect percepția investitorilor față de dezvoltatorii locali, inclusiv One United Properties.

Investitorii se orientează tot mai mult spre companiile din industria de apărare, cum ar fi Aerostar Bacău și Turbomecanica, care au avut creșteri semnificative în ultimele săptămâni. Această tendință reflectă un interes crescut pentru sectoare considerate mai sigure în contextul geopolitic actual.

3. Riscurile legate de acționariat și guvernanță

Deciziile controversate ale acționarilor majoritari, precum răscumpărările agresive de acțiuni sau tranzacțiile intra-grup, pot crea îngrijorări privind transparența și guvernanța corporativă. Prin hotărârea AGEA din 28 mai 2024, acționarii companiei au aprobat majorarea capitalului social al One United Properties cu un număr de maximum 1.750.000.000 de acțiuni noi, reprezentând acțiuni ordinare, nominative și dematerializate cu o valoare nominală de 0,2 lei/acțiune. ”A fost probabil o greșeală și care probabil nu trebuia făcută, pentru că a avut impact negativ pe termen scurt. Sperăm totuși ca acest lucru să își revină pe termen mediu”, a spus Victor Căpitanu, unul dintre cei doi fondatori One.

În final, ne întrebăm dacă Nordis reprezintă prăbușirea cea mai semnificativă din imobiliarele românești sau dacă avem de-a face cu o posibilă aterizare și mai abruptă – cea a One United Properties.