Radiografia pieței bursiere arată un seism de gradul 9 grade pe Richter. Prăbușirea are cauze necunoscute

Evoluțiile din ultimele 24 de ore de pe piețele bursiere internaționale nu au răspuns aștepărilor și investitorii au rămas în expectativă, derutați și cu mari incertitudini, după scăderile masive de luni. Nimeni nu găsește cauza.

Nasdaq este în teritoriul corecţiei; în Europa toate bursele au înregistrat scăderi semnificative; indicele Nikkei al bursei din Tokyo a suferit cea mai mare cădere de la „Lunea Neagră” din 1987.

• Economistul Jeremy Siegel: „Rezerva Federală trebuie să reducă de urgenţă rata fondurilor federale”
• John Lynch, Comerica Wealth Management: „Veştile proaste pentru economie nu mai sunt veşti bune pentru acţiuni”
• Angelo Kourkafas, Edward Jones Investments: „Nu credem că piaţa «bull» din SUA s-a încheiat”

Creşteri pentru pieţele europene, în debutul şedinţei de tranzacţionare

Pieţele europene au deschis în creştere sesiunea de tranzacţionare din 6 iunie, după scăderile semnificative de luni, dar incertitudinile se mențin.

Indicele pan-european Stoxx 600 avea, la ora 11:00 ora României, o apreciere de 0,58%, în vreme ce la Frankfurt indicele DAX urca cu 0,54%. La Londra indicele FTSE 100 avea o creştere de 0,3%, iar indicele CAC40 de la Paris era într-o uşoară depreicere, de 0,06%.

Pieţele din Asia au crescut, după scăderile masive de luni

Majoritatea acţiunilor din Asia au avut creşteri, după căderile abrupte din prima sesiune de tranzacţionare a săptămânii, pieţele japoneze marcând cea mai mare redersarea după ce, cu o zi în urmă, intraseră în ceea ce se numeşte piaţă „bear”, definită generic printr-o scădere mai mare de 20% făţă de un maxim recent.

„Traderii s-au îngrămădit să cumpere acţiuni cu discount puternic dar cu fundamentale bune şi care, probabil, vor beneficia de rate ale dobânzilor mai scăzute în lunile următoare”, scrie Investing.com.

Indicele Nikkei 225 a crescut cu 10,2%, după căderea de 12,4% din ziua anterioară, în vreme ce indicele Topix a avut o apreciere de 8,4%.

În Coreea de Sud indicele Kospi avea o creştere de 3,8%, cu puţin timp înainte de închiderea sesiunii de tranzacţionare, în vreme ce pieţele din China aveau scăderi uşoare, de 0,38% pentru Shanghai Composite Index, respectiv 0,26% în cazul Hang Seng Index, al bursei din Hong Kong.

Dow Jones a înregistrat cea mai mare corecţie zilnică din ultimii aproape doi ani

Pieţele din Statele Unite au închis în scădere şedinţa de tranzacţionare de ieri, indicele Dow Jones având un declin de 2,6%, cea mai mare depreciere zilnică din ultimii aproape doi ani, conform CNBC, citat de Bursa.ro.

Indicele S&P a avut o scădere de 3%, în vreme ce Nasdaq Composite s-a depreciat cu 3,4%. Faţă de recordul din iulie, „indicele tehnologiei” are o scădere de 13%, fiind astfel în „teritoriul corecţiei”.

Acţiunile Nvidia au avut o cădere de 6,4%, în vreme ce titlurile Apple s-au depreciat cu 4,8%. Cotaţia Tesla a scăzut cu 4,2%, în vreme ce acţiunile Super Micro Computers s-au depreciat cu 2,5%.

Pieţele de acţiuni ale lumii au fost cuprinse de panică, în prima sesiune de tranzacţionare a acestei săptămâni, în contextul în care ultimele date economice provenite din Statele Unite au reaprins temerile investitorilor privind o posibilă recesiune în SUA, rezultatele câtorva nume mari din tehnologie au pus la îndoială perspectivele de creştere ale companiilor, iar în Japonia majorarea dobânzilor de către banca centrală pare să afecteze masiv pieţelor, conform presei internaţionale.

În Statele Unite, după prima oră de tranzacţionare, indicele S&P avea o scădere de circa 3%, în vreme ce pentru Dow Jones, declinul era de 2,4%. Nasdaq Composite, al companiilor ce activează în domenii intensive în cunoaştere, avea un declin de 3,6%. Faţă de recordul din iulie, indicele tehnologiei era în scădere cu 13%, fiind astfel în teritoriul „corecţiei”, definit generic printr-un declin de peste 10% faţă de un maxim recent.

Indicele VIX, o măsură a volatilităţii aşteptate a pieţei acţiunilor din Statele Unite crescuse ieri, până la un maxim de 65, cel mai ridicat prag atins de „Indicele Fricii” din aprilie 2020 încoace.

Buffett a înjumătăţit participaţia Berkshire Hathaway în Apple

Berkshire Hathaway, compania de investiţii a lui Warren Buffett, şi-a înjumătăţit participaţia la Apple, a vândut acţiuni ale Bank of America de 3,8 miliarde de dolari, în vreme ce rezerva de numrar a Berkshire a urcat la 277 miliarde de dolari, conform unor informaţii apărute în presa internaţională în weekend.

Mişcările sugerează că Buffett, unul dintre cei mai respectaţi şi urmăriţi investitori din lume, este din ce în ce mai precaut cu privire la economia Statelor Unite sau la evaluările bursiere care au ajuns prea mari, potrivit Reuters.

În Europa, ieri la ora 17:30, indicele Stoxx 600 avea un declin de 2,4%, toate bursele şi toate sectoarele fiind pe roşu. La Frankfurt, indicele DAX era în scădere cu 2,3%, în vreme ce la Paris, indicele CAC40 avea un declin de 1,9%. La Londra, indicele FTSE 100 se deprecia cu 2,3%.

În Japonia, indicele Nikkei al bursei din Tokyo s-a prăbuşit cu 12,4%, cea mai mare cădere de la „Lunea Neagră” din 1987, stergând toată creşterea din acest an. În Coreea de Sud, indicele Kospi s-a depreciat luni cu 8,77%, în vreme ce în China deprecierile au fost mai reduse.

Conform presei internaţionale, un alt motiv ce a contribuit la scăderea pieţelor globale de acţiuni este legat de majorarea dobânzii de către Banca Naţională a Japoniei, săptămâna trecută. Astfel, yen-ul se apreciază faţă de dolarul american, afectând aşa-numitul „carry trade”, prin care investitorii se împrumută într-o monedă cu dobânzi reduse pentru a plasa banii în alte active cu randamente mai mari.

Scăderile de ieri vin după deprecieri semnificative la finele săptămânii trecute, intensificate de datele privind piaţa muncii din Statele Unite şi de rezultatele publicate de companii precum Amazon şi Intel, sub aşteptări şi cu prognoze slabe de creştere, ce au antrenat un val de vânzări care au dus indicele Nasdaq Composite în pragul „corecţiei”.

„Cred că s-au întâmplat multe lucruri în weekend care sunt absorbite; Berkshire a vândut Apple, vânzările din Japonia, vârful yen-ului şi finalul acelui «carry trade» … avem o mulţime de ştiri proaste incluse în preţuri”, a afirmat Victoria Greene, director de investiţii la G Squared Private Wealth, pentru CNBC. „Este o retragere, o corecţie. Probabil că vom ajunge la supravânzare destul de rapid, la aceste niveluri”.

Piaţa muncii din Statele Unite se răceşte mai rapid decât aşteptările economiştilor

Datele publicate la finele săptămânii trecute au arătat că, în iulie, economia Statelor Unite a adăugat 114.000 de locuri de muncă, mai puţin decât cele 175.000 estimate. De asemenea, rata şomajului a crescut la 4,3% faţă de consensul de 4,1%, în vreme ce creşterea salariilor a fost de 3,6%, cea mai slabă majorare din ultimii mai bine de trei ani, conform Bloomberg.

Valul de vânzări din debutul acestei luni pare să marcheze o schimbare a modului în care investitorii interpretează datele economice slabe. Dacă cu câteva luni în urmă, semnele de încetinire a economiei sporeau aşteptările privind reducerea dobânzii, acum, când pieţele sunt sigure că Rezerva Federală va opera o primă tăiere în septembrie, investitorii încep să se îngrijoreze că economia încetineşte prea rapid.

„Veştile proaste nu mai sunt veşti bune pentru acţiuni”, a spus John Lynch, directorul de investiţii la Comerica Wealth Management, care a adăugat că astfel va creşte presiunea asupra politicii monetare a Fed, potrivit Business Insider.

Traderii mizează masiv pe o tăiere a dobânzii cu 50 puncte de bază de către Fed în septembrie, conform CME FedWatch Tool.

Profesorul de economie Jeremy Siegel cere ca Rezerva Federală să opereze o reducere de urgenţă a ratei fondurilor federale cu 75 de puncte de bază. De asemenea, economistul şef al Wisdom Tree a subliniat că ar mai trebui să existe o altă reducere de 75 de puncte la şedinţa Fed din septembrie, conform CNBC.

„Asta este minimul”, a spus economistul. „Rata fondurilor federale ar trebui să fie în acest moment undeva între 3,5 şi 4%”.

De altfel, traderii din pieţele futures estimau, ieri, o probabilitate de 100% ca Rezerva Federală să taie dobânzile în septembrie, cu o şansă de 91% ca banca să reducă ratele cu 50 de puncte de bază, conform CME FedWatch Tool.

Unii analişti şi investitori se întreabă dacă nu cumva Fed a ţinut dobânda ridicată pentru prea mult timp, astfel încât costurile ridicate ale împrumuturilor lovesc deja prea tare în economia Statelor Unite. „Încetinirea pieţei muncii se materializează acum cu mai multă claritate. A făcut Fed o greşeală de politică?”, spune Seema Shah, strateg-şef global la Principal Asset Management, adăugând că noile locuri de muncă create în Statele Unite au scăzut sub nivelurile tipice unei „economii solide”, scrie Business Insider.

În plus, raportările marilor nume din tehnologie au pus la îndoială potenţialul real de monetizare a investiţiilor enorme făcute de companii în infrastructuri pentru inteligenţa artificială (IA). „În acest moment, există o dezbatere în industrie legată de cerinţele de cheltuieli de capital pentru inteligenţa artificială generativă şi dacă monetizarea se va ridica la acele niveluri”, a spus la finele săptămânii trecute Keith Weiss, analist la Morgan Stanley, cu ocazia conferinţei de prezentare a rezultatelor Microsoft, conform CNN Business.

Tom Lee, Fundstrat: „Tăierea dobânzilor va marca un punct de inflexiune în piaţă, deoarece o astfel de mişcare creează aşteptări privind reducerea costurilor împrumuturilor în mai multe sectoare”

Tom Lee, şeful departamentului de cercetare al Fundstrat Global Advisors şi unul dintre cei mai optimişti analişti de pe Wall Street, crede că vânzările de la finele săptămânii trecute au fost probabil alimentate de intensificarea unor factori precum incertitudinea din jurul alegerilor prezidenţiale, tensiunile geopolitice şi îngrijorările legate de o posibilă recesiune. Dar, spre deosebire de investitorii care au intrat deja în panică, Lee vedea câteva motive pentru care, probabil, piaţa experimentează o doar o retragere, potrivit Business Insider.

„După şedinţa de politică monetară de săptămâna trecută, oficialii băncii centrale urmează să ofere mai multe informaţii cu privire la reducerea dobânzilor, în săptămânile următoare”, a spus Lee, adăugând că, un semnal clar din partea Fed privind reducerea dobânzilor poate schimba direcţia pieţelor către o „traiectorie mai pozitivă”.

Între timp, următoarele date privind inflaţia vor fi publicate în 11 august, iar continuarea tendinţei dezinflaţioniste poate, de asemenea, să întărească încrederea investitorilor în privinţa tăierii dobânzilor, ceea ce poate stimula preţul acţiunilor. „Acest lucru ar atenua, probabil, îngrijorările că Fed greşeşte”, a adăugat analistul.

În opinia lui Lee, tăierea dobânzilor va marca un punct de inflexiune în piaţă deoarece, o astfel de mişcare, creează aşteptări privind reducerea costurilor împrumuturilor în mai multe sectoare. „Anumite tipuri de datorii, precum ipotecile cu rată ajustată şi împrumuturile auto sunt finanţate prin credite cu dobânzi pe termen scurt, ceea ce înseamnă că, pentru acele sectoare, impactul reducerii ratelor va fi pozitiv”, a adăugat şeful departamentului de cercetare al Fundstrat.

Angelo Kourkafas: „Istoric, perioada de trei luni dintre august şi octombrie a fost cea mai slabă pentru acţiuni, respectiv randamente mai scăzute şi volatilitate mai mare”

Angelo Kourkafas, CFA, strateg de investiţii la Edward Jones Investments, se aşteaptă ca volatilitatea să crească, dar ca piaţa de creştere pe termen lung ce a început în urmă cu aproape doi ani să continue.

„Îngrijorările că reducerile dobânzilor de către Rezerva Federală s-ar putea să vină prea târziu, laolaltă cu incertitudinea legată de alegeri, pot aduce volatilitate mai mare în piaţă, mai ales că intrăm într-un sezon mal slab pentru acţiuni. Istoric, perioada de trei luni dintre august şi octombrie a fost cea mai slabă pentru acţiuni, respectiv randamente mai scăzute şi volatilitate mai mare. Totuşi, această sezonalitate negativă s-a manifestat mai pronunţat atunci când piaţa era într-un trend descendent, mai degrabă decât într-un trend puternic ascendent precum în acest an”, a scris Kourkafas în ultima sa analiză, publicată la finele săptămânii trecute.

Potrivit strategului, care citează date Bloomberg, din 1941, de fiecare dată când S&P 500 a crescut cu cel puţin 10% în primele şase luni ale unui an, în a doua jumătate s-a apreciat în medie cu 7%. De asemenea, piaţa a avut randamente pozitive în aproape 80% din cazuri, în a doua parte a anului, faţă de 66% pentru orice altă perioadă. Doar că, retragerile tind să fie mai severe decât în prima parte a anului, cu o medie de 9%.

„Credem că inteligenţa artificială va avea o creştere rapidă în următorii cinci până la zece ani şi poate continua să genereze venituri pentru companiile care cheltuiesc foarte mult astăzi pentru a o dezvolta. Totuşi, probabil va exista un ecart de timp între momentul în care apar costurile şi momentul în care companiile pot culege beneficiile investiţiilor lor”, a spus Kourkafas.

„Deşi vedem un punct de inflexiune al volatilităţii, nu ne aşteptăm ca retragerile pe termen scurt să schimbe perspectiva relativ pozitivă”, spune strategul Edward Jones Investments

Dincolo de tehnologie, perspectivele privind profiturile companiilor rămân pozitive, în condiţiile în care creşterea câştigurilor corporaţiilor din S&P 500 este pe cale să accelereze de la 6% în primul trimestru la aproximativ 11% în al doilea. Cele mai mari surprize pozitive provin din sectoare ciclice şi defensive, precum financiar şi servicii medicale, şi mai puţin din sectoarele în creştere, conform strategului Edward Jones Investments.

„Din perspectivă fundamentală, deşi vedem un posibil punct de inflexiune în volatilitate, nu ne aşteptăm ca retragerile pe termen scurt să schimbe perspectiva relativ pozitivă. Inflaţia se apropie de ţintă, oferind astfel spaţiu ca Fed să ia piciorul de pe frână (n.r. în sensul de reducere a dobânzilor); economia continuă să se extindă, doar că într-un ritm mai lent; productivitatea este în creştere; profiturile corporaţiilor sunt în creştere. Prin urmare, nu credem că piaţa « bull» ce a început în octombrie 2022 s-a încheiat, şi am folosi orice retragere, cum ar fi cea de săptămâna trecută, ca oportunitate de reechilibrare, diversificare şi plasare de capital proaspăt”, a scris analistul CFA.

Fondurile speculative şi-au redus expunerea în şapte din unsprezece sectoare globale, potrivit Goldman Sachs

Pe de altă parte, fondurile speculative globale îşi sporiseră mizele „bearish” pe acţiuni în primele patru zile ale săptămânii trecute, aceasta fiind a treia săptămână la rând în care noile poziţii prin care fondurile au mizat pe scădere le-au depăşit pe cele în care au mizat pe creştere, conform Goldman Sachs, scrie Reuters.

Conform sursei menţionate, la fiecare nouă poziţie long (n.r. în care se mizează pe creştere) fondurile au deschis 3,3 noi poziţii short (n.r. în care se mizează pe scădere).

Reuters mai notează că, potrivit Goldman, fondurile speculative şi-au redus expunerea în şapte din unsprezece sectoare globale, incluzând sectorul financiar, industrial, imobiliar şi energetic. De asemenea, acţiunile din domeniul sănătăţii au cunoscut cel mai rapid ritm de vânzare din ultimul an.

Cu tot cu prăbușirea din ultimele zile, principalii indici din Statele Unite sunt, totuși, pe plus, de la începutul anului.